�����۲�
IT��Ѷ
IT��ҵ��̬
ҵ��
��վ��Ӫ
վ����Ѷ
������
���ʻ���������
���ڻ���������
ͨ����ҵ
ͨ���豸
ͨ����Ӫ��
���ѵ���
����
�ҵ�
���ڻ���������

ǰ���������ҵģʽ�Ľ��桪����������ҵ2020���°���Ͷ�ʲ���

���ߣ�habao ��Դ�� ���ڣ�2020-6-20 12:51:48 ������

����ǰ������ˣ���ҵģʽ�Ľ��桪����������ҵ2020���°���Ͷ�ʲ��� 2020��6��18�� 17:25:19 ����֤ȯ

����2020���ⳡϯ������Ĺ��������¼�Ϊ���ڼ����⻥������ҵ���������ͬʱҲ�����˻�����2019�껥������ҵʱ�����û�����ȫ��������ڲ����������������أ������������¼��ĵ��������־���ת��Ϊ����ҵ�ڵľ޴�ֻ���һ���棬���������¼���Ӱ��ʹ�����Ͼ��������¾��õĽṹ��ת����������;��һ���棬�����������ѵĸ��������¾��õĵ�������������Ĺ���ʧ�⡣�������Ź��������¼������Լ����õĻָ�����������ҵչ�ֳ���ǿ���������뱬���������ڹ��������¼��ӳ����������ݵ�����ʱ�䣬���������徭�����������ϵ�ת�ơ��������֡����̡���������ƽ̨�Ȼ�������ͷ�ں󹫹������¼�ʱ��չ�ֳ��˾޴�ı�������

�����󹫹������¼�ʱ�ڣ��������������ݡ���桢����ӭ�����Ǩ��1����ʣ������Ѱ����ٱ��֣�ͷ����������˾Ѱ����������ʽ��˫�������������ֽڡ����֡�������ͨ������Ƶƽ̨��������ı��������Ϲ��Ʒ����Ч���Ӿ硣ͬʱֱ�����̵������ʸ��ߵı��ַ�ʽ���١�2����������������죬��tiktokΪ�����Ķ���Ƶ�ϰ��괴����������漣�����ֳ��𲽡����γ����߸��ͽ��������������Ϊ����������������Ҫ����������Ѷ(00700)������(NTES.US)��������ͬ������Ѹ�ͣ��������硢�Ķ�(02400)�ȹ�˾��������������ۡ�3.�������ݳ�������Ӿ磬ͷ����������˾�׷׼�ǿ�˶�ƽ̨�������ݵ�Ͷ�룬����������Ϊ�����ȡ�г��ݶ�Ķ��������Ϊƽ̨��ͷ�������ij��롣

����������ҵ���뱬���ڣ���ҵ��͸�ʼ��٣���ҵ��ִ��1�����������¼������˵�����ҵ�������͸�ʣ�ʹ������͸��������Ԥ��δ��2��ʵ�����GMV���׶��20%�������٣������ߡ��³��г��������������̸߹����������������2Cת��2B��3��2020�������ҵGMV�����ٶȼ�����׷�����Ч�Ǵ����ơ�δ������ƽ̨��׷�����Ч����Ӫ�����ʸ��ߵĻ��һ����ֶΡ�4����ҵ��ִӼ��з�ɢ��ֱ������Ƶ�ȴ�������Ѹ�͡�5�����������γ��������Ƹ�֣������̳��������ϻ���Ϊ�µ������㡣

���������������ּ������������ߡ��ƶ������������������������Ƽ��ƶ����������ݼ��罻���ߣ�������ͷ��Ѷ�عɣ�ͬʱ����ӵ�ж��ص������û����ԡ�������ݣ�����������������Χ���߱�����DZ�����������������γ������򿴺þ���ͷ����Ѷ�عɣ��;߱��з��Ͷ����罻ƽ̨���Ķ���˾������Ƶ�����Ƽ���ҵ��һ������(IQ.US)���������������ת�ƣ�����Ƶ�ɱ��ྺ����ֳ�����á���������������Ϊ����Ͱ�(09988)��Ϊ������ͷ��̬�߱����ߵľ������ݣ�ƴ���(PDD.US)�߱���ǿ����DZ���������ھ�΢�Ż�Ծ�û�����Ծ�����DZ��ͻ��10�ڣ�ͻ�ư�����ϵ�컨�壬������ƽ̨�û�������̨�ס�����(JD.US)���������Ӿ�Ӫ�ܸˣ���������������ŵ���(03690)��Ϊ�������������ͷ�����������¼�֮�¾������ƽ�һ�����̡���ע���Ļ�������˽�����������еĵ����������̡�

����������ʾ�����������¼��������գ���۾��ó�ѹ��������ҵ�����Ӿ硢�����������»����û���������Ԥ�ڵȡ�

����2020���ⳡϯ������Ĺ��������¼�Ϊ���ڼ����⻥������ҵ���������ͬʱҲ�����˻�����2019�껥������ҵʱ�����û�����ȫ��������ڲ����������������أ������������¼��ĵ��������־���ת��Ϊ����ҵ�ڵľ޴�ֻ���

����һ���棬���������¼���Ӱ��ʹ�����Ͼ��������¾��õĽṹ��ת����������;��һ���棬�����������ѵĸ��������¾��õĵ�������������Ĺ���ʧ�⡣һ�����罻��������Ƶ���Ķ����칫����������������ӭ�������Ե�������һ������С��ҵ����ή����ͬʱ���Ρ���������������ҵ���ѵ������ɹ��֧���ļ����Լ�����̽��׵��жϡ����ӻ�������ҵ����IJ��������������Ȼ���ҵ��Ż������������ҳɱ�����������ҵ�ʲ���ծά��ǿ������ҵ���ֽ������㣬�ܹ��������������¼������IJ�ȷ����Ӱ�졣

�����������Ź��������¼������Լ����õĻָ�����������ҵչ�ֳ���ǿ���������뱬���������ڹ��������¼��ӳ����������ݵ�����ʱ�䣬���������徭�����������ϵ�ת�ơ��������֡����̡���������ƽ̨�Ȼ�������ͷ�ں󹫹������¼�ʱ��չ�ֳ��˾޴�ı�������

�������ڹ��������¼��ڼ����ǾӼ�ʱ�䳬����������ͨ����������������ճ����ѧϰ���칫�����ɴ˵����ڹ��������¼��ڼ��լ���ó��ֳ�����ʽ�������������罻��������Ƶ���Ķ����칫����������������ӭ������������������Qestmobile������ʾ��2020��Q1�ƶ�������ͬ�����ٷ�����1.5%���»�Ծ�û���ģ��2019����ĩ����1700��ʱ����ȥ��ͬ�ڴ���28.6%��

�����Ӿ������������������������ڴ��ڵ������еĶ���Ӫ��ЧӦ��ͷ����������˾��ƽ̨���Ƴ�ͨ������Ƶ�ķ�ʽ����ȫ����뻥���������ֽڡ����֡���Ѷ���ٶȾ�ս����Ƶ���ɴ���ɶ���Ƶ��ҵ������Ŀ����Qestmobile������ʾ����Ƶ��ҵʱ��2020��3�±�ȥ��ͬ������80%��

�����Ӽ�ʱ�����Ӹı������������������Ѽ�����ϰ�ߣ�ʹ��Զ�̰칫�����ҡ����߽�����Ϊ�������ܵĵ�����ҵ������Ĵ߻�����ҵ��������͸�ʡ���Qestmobile������ʾQ1�ڼ�Զ�̰칫�û���ģ����������һ��ͬ������242.2%������MAU3.1�ڡ�

�����������������ռ�ݻ�������ҵ����ϴ���صĹ����ҵ���ڹ��������¼���Ӱ�챸�ܴ�������ѵļ���ʹ�����ۡ����á����������ڵȹؼ���ֱ����⼴�������轵�������ҵ�����˹��֧������С��ҵ�Ĺر�Ҳʹ����С��ҵ���������ή�������֧���ܹ��������¼������Q1����ƣ����ɴ˵����ܹ�������Ļ�������˾���ٽϴ�ķ��ա����Ÿ��������������У���ֹ3����Ѯ��������Ͷ�������ѻָ�������ǰˮƽ��4���������߹ܿأ�����һ���̶ȵ�������

������ȫ��Χ������ȫ�����������ҵ���ܴ����ŦԼʱ��Ԥ�Ƶ�1�������ֹ�������½�10%�����ݻ�������˾2020��1���Ȳƾݣ���������ѹ�����аٶȹ������ͬ���½�19%�������½�31%;΢���������ͬ���½�19%�������⻥������ͷ�У�Googleһ���ȹ�������2019��ͬ������10%�������������Ż�;Facebook�������ͬ������17%��������Ԥ�⣬Facebook��Google�Ⱥ������ͷ����Q2���ƹ���Q1�����������⼴�������½�10%�������

�������ڹ��������¼���������ҵ�жϵ��������Ϳ�����裬���̵Ƚ���ƽ̨GMV�Ż�������������ϴ���Ӱ�졣���ݹ���ͳ�ƾ�������ʾ��1-2�¹���ʵ����Ʒ�������۶�ͬ��+3%;���ݹ���������������ʾ��1-3���ҹ����ҵ�����ֱ�Ϊ37.8/27.7/59.8�ڼ����ֱ�ͬ��-16.4%/+0.2%/+23%�������ҵ��1-2�·�չ�ܵ��ϴ�Ӱ�죬��3���𽥻ָ������������¼�ǰˮƽ��

�������������¼��ڼ䵽��ҵ����ֱ���ʽ����������/���ʵ������ۻ𱬡�ARPU�붩���������������������������ҵ�����ϻ��������������������1��GMVͬ������8-10�����͵�����60Ԫ������100Ԫ;ÿ�����ʴ����ڼ䵥��������4�����͵��۴�85-90Ԫ������120-125Ԫ;��������ҵ��Q1ռ��������������������7%��ARPU���������

�������������¼����ӹ�ֵ��ˮ�Ƿ�Ӱ���˹�˾���ʲ���ծ�����ж���������˾��Ӫ�����ĺ���ָ�ꡣ���ݻ�������˾�ƾ���ʾ����ҵ�ھ�ͷ��˾�ʲ���ծά��ǿ��������ծ������ģ��Խ�С;�����ֽ��ԣ���ɱ��־��ֽ���ά����ֵ���ܹ���Ԥ�ڵĹ��ҵ��Ż��ҳɱ�����������£��������������¼��������IJ�ȷ���ԡ�

����2020�껥�������ȫ��ҵ�������ԷŻ�����������ͷ�ڲ��Ĺ���е���ЧӦԤ�ƽ������Ӿ硣��ҵ���֧���ļ���ʹ�û�������˾�����������۳����ߵ͡����ݹ�˾�Ʊ���BloombergԤ�⣬2020����ڻ��������ǰ�����ҵ��ռ�ݳ���80%���г��ݶ

��������ҵ���ٷŻ����ڲ��������ҵ�����£�ͷ����������˾Ѱ����������ʽ��˫�������������ֽڡ����֡�������ͨ������Ƶƽ̨��������ı�����ͬʱҲ������ǿ�������ҵ��ƽ̨����ֽ������Ƴ�����������ƽ̨�����ּ�ǿ�����ҵ�����̣�����������Q1ҵ����ǿ������Ϣ��Ϊ���Ĺ����ֵ��ƶ���

��������Ƶ�ۼ��˺�����������������˾����̽�����������������ַ�ʽ����������֡�Bվ�׷׼���ֱ����ͨ��ֱ����ȡ������������������ģʽ��

����ͬʱ������ƽ̨��Ӫ��ģʽ��ͼ������ƵǨ�ƣ����һ���ʽ��ת�䣬����ֱ����Ϊ����Ч�ʵ����Ź��ߡ��Ա�ֱ����Ϊ����Ͱ�����Ч��Ӫ��ģʽ֮һ�������Ŵ���������ʾ��20Q1�Ա�ֱ��������175�򳡣���ʷ�ۿ��˴�34�ڡ�ƴ�����΢��С���������ǿ���Ի�Ϊ���ģ�ע��Ʒ����ţ�ũ��ƷƷ�ࡰ�г�ֱ�������ҵ�Ʒ�ࡰ��������ֱ������ģʽ��������������Ԫ����ż�������ƾ��΢����������ٴ��¸ߡ�

������������TikTok�ڡ�������ӡ�ȡ��պ��Ⱥ�������������ԣ�2019������Ѹ���ȫ��150�����Һ͵�����75�����֣���40������Һ͵���λ��Ӧ���̵��ܰ�ǰ�С����⹫�������¼�������TikTok�����ţ�2020��Q1��TikTok��ȫ������Ӧ��������λ�е�һ����App Store��Google Play�ϵ��ۼư�װ������3.15�ڴΡ����������ﵽ20�ڴΡ�����Ҳ�ӿ��˺������ŵ��ƽ�������Sensor Tower ���·������ݣ�2020��1�¿��ֺ����������ȫ��������8��

�����й��������γ������٣����γ�������ռ����������������٤��������ʾ��2018��������γ�������61����Ԫ��ͬ������49%��2019���й������з�������Ϸ�����г�ʵ�������Ա��ָ��������ƣ�Ԥ�����뽫����100����Ԫ��ͬ������67%��

������Ѷ�����׳�������ͬ���������������硢�Ķ��ȹ�˾��������������ۡ�2019 �꣬��Ѷ��PUBG Mobile��ȫ��Ԥ�����볬��7. 76 ����Ԫ��ƽ��ÿ������ 6470 ����Ԫ����ȫ������λ�к������γ������ 5 ����2019 �� 9 �£���Ѷս���������Ρ�PUBG Mobile��������ƽ��Ӣ��������ͻ�� 10 ����Ԫ��������540%��

����19��������ͷ����������˾�׷׼�ǿ�˶�ƽ̨�������ݵ�Ͷ�룬����������Ϊ�����ȡ�г��ݶ���������Ķ���ҵ�쳣��Ծ���ٶ�������ĿƼ�;��Ѷȫ��������ļ��Ź����;�ֽ��������¶��������ͷ��������С˵�����14���Ļ��������Ϸ����ˡ��������顱ȫ���Ķ��ƻ����Ķ��������Ϊƽ̨��ͷ�������ij��롣

�������������¼������˵�����ҵ�������͸�ʣ�ʹ������͸������������CNNIC������45�Ρ��й��������緢չ״��ͳ�Ʊ��桷����2020��3�£��ҹ����繺���û���ģ��7.10�ڣ�2019��ȫ�꽻�׹�ģ��10.63����Ԫ��ͬ������16.5%��2020��1-2�·ݣ�ȫ��ʵ����Ʒ�������۶�ͬ������3.0%��ʵ������������ռ�������Ʒ�����ܶ�ı���Ϊ21.5%��������ͬ�����5���ٷֵ㡣

����Ԥ��δ��2��ʵ�����GMV���׶��20%�������٣�������%�����а���Ͱ͡�������ƴ��ࡢΨƷ�ᡢ���� CR5 ��ռԼ85%��

����������ҵ2019���Ծ��ҡ�MAU���������ۣ���Ҫ�������³��г�ս�Եij�����Ч��ͨ����19��Ե�����ҵ���о�������Ԥ������һ�����г���͸�ʼ������Լ�ƴ���Ȥͷ����΢��֧�����³��г������Ž�������������³��г������Ὣ�������ҡ�Ŀǰ�ƾ���������ͷ�IJ���ȷʵӡ֤�����ǵ��жϣ�����Ͱ͡�������ƴ������Ҫ��������������³��г�������������Ծ��ҽ�Ϊ70%����������Ƿ������������߳��еġ������ߡ���Ϊ��������������������

����2020�������ҵ��������Ҫ�����������������³��г���C���û����Ὣ�ڽ������������Ԥ�⣬����������֧������΢��֧���û���Ŀǰ�����û�֮��IJ�ֵ����Լ2�ڵ�3�ڣ����ⲿ���û��������ڽ����°��꽫�ﵽ���塣

����2020���°�����̵����Ὣ��C��ת��B�ˡ���Ӧ�������������ᡣƴ���רע�ڲ�ҵ��Ⱥ�Ľ��裬�Լ�ũ��B�˺���;����Ͱ��Ƴ��Ա��ؼ۰桢����������˫��Ŀ���������ҵ�����֣�ͬʱ��ɡ���ͨһ��������������Ͷ�ʡ�������һ��ǿ���Խ����������������¼��ڼ����õ���Լ������һ��������Ӫ�ܸˡ�

����2020�������ҵGMV�����ٶȼ�����׷�����Ч�Ǵ����ơ������³��г�ռ�ȵIJ���������ARPU�������ǰ������ֵ�������ز��ϼ�����������GMV�����л���δ������ƽ̨��׷�����Ч����Ӫ�����ʸ��ߵĻ��һ����ֶΡ�

������ֱ����5G�˳��£�����ƽ̨�������һ���ͼ�������Ч����Ƶ����������Ͱ�Ӷ��������ȶ�����Ҫ�����Ա����һ����������������������������Ա���������̬�Ľ��衣ƴ�����ڲ�����ڼ������Ƶ��ֱ�����ݣ��������϶����ֵ�����ƽ̨����ȡ�ⲿ����Ƶ������

��������Ͱ͡��������۷���ռGMV���������ȣ�ƴ������۷���ռGMV���ʳ����½����ƣ�����������ҵ�������ȶ����Ѿ��ȹ��˼������۷��û��ݶ�Ľ׶Ρ�����Ͱ����۷���ռGMV����2018��0.6%��2019��0.7%�����۷�����2019��Ϊ10.3%���������۷���ռGMV����2019��1.8%,���۷�����2019��3.3%��

�����ӻ�ͳɱ�����������Ͱ͡�������ƴ������һ�ͳɱ�����������ҵƽ���»�Ծ�û���ȡ�ɱ���120Ԫ��170Ԫ֮�䡣

�������ŵ�������ƽ̨�����ɱ����󣬵��̼��ٷֻ���΢�š����ֵȶ��罻�������棬���������Ļ���ƽ̨������˽����չ����С�̻���ʼ������˽�������ij����΢��С����Ľ��׹�ģ19����Ƚ��׹�ģ�Ѿ�����8000������ң�ͬ��ȥ������160%������ͷ����������2019ֱ������GMV��133�� ��

�����й��罻���̽��׶�Ѹ�ٷ�չ�����ݸ���˹��ɳ���ı��棬�й��罻���̵Ľ��׶���2013��������377��Ԫ����2017��������6,099��Ԫ��������������Ϊ100.6%����Ԥ����35.5%�ĸ����������ʽ�һ��������2022��������27,826��Ԫ��

������Ʒ�Ʒ���˵�����������¼����������۵Ĵ����ʹ�ø���Ʒ���̼�ǿ�����ϻ���Ӫ����ԴͶ�룬������Ϊ���ι��������¼���������Ʒ��Ѱ����Եͳɱ����ƹ���������Ŀǰ���������������ڼ䣬��С�����̳Ƕ������ȥ��ͬ������ƽ������150%�����ֹ���������������ʾ��2�µ�3���ڼ䣬����ƽ̨������50��������Ծ�̼Һţ�����13����ҵ��֤�̼������ż����ֱ��Ȩ�ޣ���֤�̼�ֱ��ʱ��������130%��

������Ѷ��Ϊ�ƶ����������ߣ��罻����Ϸ����Ƶ��֧�����칫����ľ�����ͷ����ҵ��ֲ�����������ҵ�������Ƚ�;����������������;���ڿƼ������ڼ�;΢��С������ҵ�����ڡ����ð칫���Ƽ����B�ˡ��»����������ڿ�������ҵ��λ����������

������ҵ�����������ϣ���Ϸ��Ϊ��Ҫ���棬����ѹ������ҵ��Ϊ������㡣��������δ����Ҫ��ARPPU�븶���ʵ�������ͬʱ���������������ۣ�Supercell����ʹ��2019��Q4�к�����������ռ��������23%��2020��Q1 ��PUBG Mobile������Call of duty mobile���������۱��֣�Ԥ��2020�꺣�������Ծɱ���100%����������

������淽�棬�罻��泬Խ��ҵ����������2020����Ϣ�����ij�����չ����Ѷ�罻���Ԥ�ƽ������ȶ�������֧��ҵ���������������GMV�Լ����ʵ����������ŷ��ʵ�������֧��ҵ�����Ѷ����ë������ռ���Ͻ�����������΢��+��Ƶ��������������罻��ճ�Գأ���һ������΢�ŵ��罻�ײ�ճ�ԡ�Ԥ��2020��ȫ�����߹��Ԥ�㽫����ת��Ч�����Ǩ�ƣ������û�����ȵ���ߺ͹�漼������ߣ�΢�ź��ֽ��������������������ݵأ�����һ����߹����̷ݶ2020��Q1��Ѷ������ҵ������� 177.13��Ԫ(YoY+32%��QoQ-12.4%)��ռӪ�ձ�16%��;���й�������31.21��Ԫ(YoY-10.3%�� QoQ-21.0%);�����罻���������145.92��Ԫ(YoY+47.4%��QoQ-10.3%)��ռ����������������82.38%����ѶЧ������Ѹ����������΢������Ȧ������������罻�������������ͬ�Ȼ���ʵ��˫�������ƶ��������������������Ƶ���ռ�ƶ��������������֮һ��eCPM��������ͬ�ƶ�������������

������Զ�������罻����ڹ����컨���Ծɽϸߡ�������������Ϊ��׼���罻������й���Ȼ����͸�ʽϵͣ��й��罻���ռ��%�����ݵ�ͨ(Dentsu Aegis Network)��˾�����ݣ��й����罻�����Ȼ����ߵ��ԵĹ����ʽ��2020���罻�����͸�ʽ��ﵽ13%��2021��Ԥ�ƴﵽ16%��2020��ȫ���й��罻�������22%��ͬ��������%��

������Ϊ�ƶ����������ߣ���Ѷӵ���ƶ�������������̬��ȫ�򲼾֣���Ϸ����Ƶ���Ķ������ֵȵ�����ľ�����ͷ����Ѷ��Ƶ���Ķ������ֵ��û������ϸߣ���Ŀǰ��Ӧ�ı��������д��ڵ�λ����Ƶ���Ķ������ָ�����Զ���ڹ���ƽ��ˮƽ�����Ÿ����û���ģ�븶��ARPU��������������Ϊδ�������Ѷ���׿ɳ��������룬���Ÿ���Ч�Ļ�Ա��ϵ�Ͷ������ߵ����У��������ݵĶ������뽫�����������Ѷ���������ʣ���Ϊδ�������������ƶ���֮һ��

����20Q1������Ӫ��������20Q1Ӫ��Ϊ1080.65��Ԫ��ͬ������26%(һ��Ԥ��Ϊ1010.6��Ԫ��ͬ������18%)��������288.96��Ԫ��ͬ������6%;��ͨ�û��׼���¾���270.79��Ԫ��ͬ������29%��2020Q1Ӫҵ����372.60��Ԫ��ͬ������6%;��ѶQ1����ӯ��Ϊ294.03��Ԫ��ͬ������6%������һ��������31%����������������ͬ�ڵ�31.8%�»���26.7%�����������906.8��Ԫ����ң���ȥ��״������224.0��Ԫ����ң�Ϊδ�����������ṩ֧�֡�

�������û���Ӫ�ϱ����˽ϸߵ�ճ�ԣ�1Q20΢�ż�WeChat�ĺϲ��»�Ծ�˻�����12.02�ڣ�ͬ������8.2%����������3.2%���ڸ߻����Ļ���������������ߡ�

������Ϸҵ���Ծ���Ŀǰ��������Ҫ��������2020��Q1����Ѷ��Ϸҵ����������ﵽ����¼��465.51��Ԫ��ռ��Ӫ��43%���ǽ�������ռ����ߵ�һ�Σ���Ӫ�������Ĺ�����Ҳ�ﵽ39%����13������������������һ�Ρ�

����������������������ͨ����δ���߱��ϴ�DZ������Ѷ��Ƶ��Ա��ģ�ﵽ1.12���ˣ�ͬ������26%�����ٴ����������Ѷ���ֵĸ����û���Ҳ�ﵽ��4270��ͬ�ȴ���50.4%�����������ʴﵽ6.5%����Ƶ�����ָ��ѹ�ģ������ʹ���罻��������ͬ��������23%����Ӫ�����������ʴﵽ21%��

�������������¼�ѹ���±����Ƚ������������¼�����չ�ֳ��˳�ǿ�Ļָ����ԣ�ͬʱ���ɹ��������¼�Ϊ���������������г��ݶ��һ���춨��������ռ����Ϊ������������ľ�ͷ�����Ǽᶨ�������Ż����������������ʹ�˾�ĵ�λ���Լ���Ϊ���ʸ۹ɺ����ʲ���λ��

������������ҵ��ָ���Ԥ�ڣ����������¼�����������ṹ�Ըı䣬AOV���������������������Ԥ�ڡ�Q1�վ�������1510���(ͬ��-17.3%)��GTV715��(ͬ��-13%)��AOV����ᵽ53Ԫ(ͬ��+14.4%��)ҪԴ�����幩����ṹ�ı仯��Ʒ�������̻������ǵġ���Ʒ�̻����������ǾƵ�ͺ�������������˹������ڹ��������¼��м���ӵ���������湱�׳�Ԥ�������������ʴﵽ1.3%���ۺϱ����� 13.3%��ͬ���½�0.9���㡣��ҪԴ�ڶ��̻��ķ����Լ�������ҵ���޸��������ڸ��������������潫�����ⲿ��Ӱ�졣Ԥ�����Ž���Q2�������з��ɣ�����С�̻��ָ����������GTV����������������

�������õ�������ҵ����ָ����������Ƶ꾺��ǿ�ȱ�ͣ�����OPM��ӭ�����ơ��������ҵ��20Q1����31��Ԫ��ͬ���½�31.1%����Ӫ����22%(-14pct)�����ڹ������඼�����ڵ�λ��Q2Ԥ�ڻָ���������ҵ�񡣾Ƶ�ҵ����ҵ����ϴ󣬼�ҹ��4280��(ͬ��-45.5%)������������ҵ����Ҳ�����˾����ԵĻ��ᣬ�Ը��ǾƵ���������������ᣬԤ�����žƵ��Q2�Ļָ�������OPM��ӭ�����ơ�

�������������¼�Ϊ��ҵ����������Ի��ᡣ2B�����̻����ֻ�ȡ�����ƣ�2C�����ʺ��̳���������ҵ��ͨ�����������¼�����˷�չ���ᡣ����ҵ��capex������Ͷ�룬���ǵ絥�������뽫����������ӪЧ�ʣ����������ҵ���ܹ��������¼��߻������г��������ã�Ʒ�����ҵ�����������������ij����������û����̻����������ֳ�־������ƣ��޾尢��Ͱͱ����������������Ϊ����ӭ���Ȳ����գ��繫�������¼����������ģ���������ڲ������ij��ڼ�ֵ��19�����ӯ����ʾ��Ӫ�����ij�����á�����Ԥ��20-22�꾭����������10��/165��/236��(ǰֵ20-21��ֱ�Ϊ128��/212��)��

��������Ͱ���Ϊ������ҵ��ͷ��GMV��ռ����50%��Ŀǰ�ֽ�����ԣ�������ֽ�3519��Ԫ��ͬʱ19��Q4�ֽ�����������������ŵ�����ҵ�ĸ��գ���������ӭ����ǿ��������Ȼ�ں󹫹������¼�ʱ���ܵ�������ƴ��ࡢֱ�����̵�ƽ̨�Ķ�����ս���°���������ռ�����Լ����������������ŵľ����������ǣ���Ϊ������ҵ��ͷ������Ͱ;߱���ǿ��ӯ�������Լ����ȶ�����ҵ����ģ�ͣ�ͬʱ�����ۡ��Ƽ��㡢֧��������ȸ�������ǿ�Ʋ��֣�������̬�߱����ߵľ������ݡ�

��������Ͱ͵����ڣ��й�������ҵ�߱���ǿ�Ĺ�ģЧӦ�������ٴ������³��г����̺�����ȫ��������������ƽ̨���Թ�潻��ƽ̨�ӽ����Ӱ�����侭Ӫ���Բ��Ϊ��������ʺ͹��λ����ά�ȵ�ǿ������չ������Ⱒ���ڶ�ҵ�񲼾ֵ������߼���

��������Ͱ͵�δ�����ӽ��ڵ������ٵ��Ƽ��㣬����ȫ��λ�ع���ҵ������ʩ������Ͱ���̨ս���ǵײ㻤�Ǻӡ�

����Ŀǰƴ����Ѿ�֤���ģ���GMV�ͻ�Ծ�û��ľ�������������ƴ����Ѿ���֤���Լ�����TOP3���̵ĵ�λ��ͬʱ��Ծ�����GMV�ڽϴ��������Ծɱ��ָ��������������Ե���ͷ��������ֹ20��3�µ�ǰ12�����ƴ���GMV�ﵽ11572��Ԫ�������ڵ���top3�аε�ͷ���Ծ��Ҵﵽ6.28�ڣ������Ⱦ���4300�򣬰���20��Q1��Ծ���7.26 �ڣ������Ⱦ���1500�򡣶��ڻ�ͳɱ��ϣ�ƴ���20Q1ƽ���»�Ծ��һ�ȡ�ɱ�170Ԫ��ͬ���뻷�Ƚ����½���

����ƴ����п��ܳ�Խ�ģ������ھ�΢�Ż�Ծ�û���ƴ����Ծ�����DZ��ͻ��10�ڣ�ͻ�ư�����ϵ�컨�壬������ƽ̨�û�������̨�ף�Ŀǰ΢�Ż�Ծ�û�����11�ڡ�

����ƴ��໹δ֤���ģ�����������3�����û������ճ�ԡ�GMV��Ӫ�ռ��������������û�ARPU���ٷŻ�����Ϊһ�ҵ���ƽ̨��˵������ĵ��û����顢�û�����Լ��û���ƽ̨�����εȵ�ָ�����ƴ�����˵�Ծ���Ҫ��֤���������ε�ƽ̨��ֵ��������ӳ�ڲƱ���ָ���С���ˣ�Ŀǰ���г�����ӯ��Ԥ����ƴ��෢չ����֮��IJ��졣���ĵ��û����������������ĸ�������棬����Ҫ�ø���ļ���ȥ��֤��

����Ӫ��������Ӫ��֮��ĸܸˣ��������ݶ��ģʽ������֤�����ݶӯ����ģʽ��δ��֤�����۷���ͬ��������19Q3��19Q4�����������ȵ���Ӫ�����ٺ�20Q1Ӫ���������ٷ�����Ӫ�����٣����¿����һ������

��������������Ĺ۵㣺ƴ���Ŀǰ�������ڴ���GMV���۵Ĺ��̣�ӯ���յ���ʱ��δ�ɼ���Ԥ��ƴ���GMV2020-2022������CAGRΪ30%����Ҫ��������Ϊ��Ծ��ҵ������븴���ʵ���������Ӫ��������ƴ���Ŀǰ��Ȼ�ڸ��ٵ������׶Σ�������Ϊȥ���Ļ��������ַ�ƽ̨��Ӷ��������ڲ���������ˣ�������һ��������ռ䲻����Ӫ��������GMV����ֱ����ء��Ի��һ���2.8%���Ҽ��㣬2020-2022������Ӫ��CAGR 32%��

����������ʾ�����������¼��������գ���۾��ó�ѹ��������ҵ�����Ӿ硢ƽ̨���ټٻ����ա����̷����Ϸ��ա�

�������������¼��£�ƾ����ȵĹ�Ӧ��������Ϊ�������ṩ�ȶ��ķ������û����飬1Pҵ���ṩ���㹻��İ�ȫ�棬�����𽥷��Ӿ�Ӫ�ܸˡ�Ӫҵ�����������Դ�ڸ���ɱ���̯��,��Լ�����½����������õIJ����˸ܸˡ�

����1Pҵ���ǿ������������Ʒ����ë���ʸ��ߵ�1P ҵ����չ���г�����ҵ��Ŀ�������������������ë���ʵĿ������������ǿ��þ�������ij����������徻���ʵij�������DZ����

�������ֽ׶ι�����Ƶ��վ���γ���Ѷ��Ƶ�����������ſ�������Ƶ��վλ����ҵ��һ�ݶӵľ��棬���а�������MAU����Ա����������Ѷ��Ƶ���ſᡣ

������Ա��ģ������ǿ����������Ա���������������ȳ���������룬ռ�ձȽӽ�50%��Q4�Ƴ��ij�ǰ��ӳģʽЧ�����ã���Ч������ԱARPU������������ֹ2019��Q4�������ջ�Ա�����Ѿ������߸����ȳ���������룬��Ϊ������Ŀǰ��һ��������Դ(���2019Q4ռ�ձ�25%�����ѻ�ԱARPUֵ�ﵽ12.4Ԫ(VS 19Q3��11.8Ԫ)������������

�������������¼������£�����������Ƶ��ģ�벥���������ڼ�����Ѹ�ͣ�����2020��ȫ������ʵ�ֽϸ�����������QM������ʾ�������ڼ䰮�����û�DAU��ʱ��˫�������û�DAU����3000��Զ�������������֣�â��TV���ſ���Ƶ�ֱ�Ϊ1500���1200����Ѷ��Ƶ970��ʱ���������棬�����մ���һ����ʱ������2.7��Сʱ������Ƶ��������һ��

�����������������ת�ƣ��ɱ����������½�������Ƶ�ɱ��ྺ����ֳ�����á�2019����ļ��Ȱ��������ݳɱ�57��Ԫ��ͬ���½�12.3%��ռ���������ȵ�������83.8%�½���76.0%��δ��ռ�����������½���

�������ǵ���Ա��ģ����������ά��ǿ��������ͬʱ���ݳɱ�����ӭ�����ƹյ㣬���Ǹ��蹫˾2020-2021��Ӫҵ����Ԥ��406.4��Ԫ/480��Ԫ��

�����ڻ������������������Ĵ󱳾��£�Bվ���ͻ�𣬵�ȥ���������»�ﵽ��Ŀ�ꡣ������̬���٣�DAU��ֱ��������Ա������ָ���������ȣ�2020��һ���ȣ�MAU�ﵽ1.7�ڣ�ͬ������70.1%����������32.3%,�ƶ���MAU��������Ѹ�ͣ��ﵽ1.56�ڣ�ͬ������77%��DAUͬ������68%��5080���û�ÿ�����߷��ӡ���������ʷ�¸ߡ��ɹ�����Ҫԭ��������㷺�����ݡ��Ѻ��Ҹ�����Ե��������Լ�����������Ʒ��֪���ȣ���2019��Q1�Ļ����ϣ������2020��MAUĿ��Ϊ2.2�ڡ�

�������ص������û����ԡ�������ݣ�ǿ�罻��ϵ��+���ʳ��������ݣ�����������������Χ���û�ճ�Լ�ǿ��������Ը�ϸߡ�ARPU�������߱��ϴ�DZ������ǰ��ӦP/MAU 50��Ԫ���Ա�Youtubeƽ̨�����пռ䣬��Ҫ��ע�����Ի��һ��������IJ��ԣ��Լ�ֱ�������ı��ֽ��̡�

�����������������ACG��ҵ������������������Ȩ��IP��������Ʒ������ACG�ܱ߲�Ʒ���ۡ��������ѡ�Ӱ�Ӿ��¼Ƭ��������Ϸ��MCN���������߽����ȵȡ�����Ԫ��Ϸ����ҵ��߱��������ƣ�����Ҫ�ֽ�����Դ��

��������MAU��DAU�Լ�����ʱ����Ԥ�ڸ���������˵������ճ���ڲ��ϵļ�ǿ��ͬʱ�����û������������������ģ����������һ���ȣ������û���Ϊ1340�򣬸�����Ϊ7.8%��ͬ������2.1pct����������1pct�����Ѵ��Ա��Ϊ1090��ͬ������127%����������43%��

����ճ���븶����Ը��ͬʱ������Դ��Bվ������Χ�IJ��Ͻ��裬��ƽ̨�ϣ�2020��һ����Լ��180�������ϴ���490�����Ƶ��ͬ������146%��138%���������ϣ�Bվ�����ƶ���ͬ��������ݵķ�չ��ͨ������Ѷ���ּ��������ֵĺ�����������������������Ч��ǿ�����⣬Bվ��չ�˸���Ƽ�����������Vlog����ʳ��ص����ݡ����⣬Bվ��������������Դ���ƣ�2020��һ�������������ˡ��������ճ������30���ڲ��������ڡ�2020��һ���� Bվÿ����Ƶ�������ﵽ11�ڣ�ͬ������113%��

����΢����Ϊ΢��С�����һ�����̣�SAAS�뾫׼Ӫ��˫�����������ǻ����ۡ�������SAAS��ƷΪս�Ժ��ģ� SAASҵ��ӯ���������ƣ�ӭ���ջ��ڡ���׼Ӫ����SAAS��Ʒ��ϣ��Ż�����Ч������ҪͶ�Ŷ�������Ѷƽ̨��֪�����ٶȣ�Ҳ�ڼ��������ͷ���ĺ�����

�������ŵ�������ƽ̨�����ɱ����󣬵��̼��ٷֻ���΢�š����ֵȶ��罻�������棬���������Ļ���ƽ̨������˽����չ����С�̻���ʼ������˽�������ij����΢��С����Ľ��׹�ģ19����Ƚ��׹�ģ�Ѿ�����8000������ң�ͬ��ȥ������160%��΢����Ϊ��ҵ�����������̣�˽�����������������µĴ��ģת���ƶ�SAASҵ��Ч��������

�������������5GӦ��˫�ش߻��£�2020����ҵ���ٹյ����֣����������¼��߻��£������г�ͬ�����ٸ��ڹ����г�����������ϣ���Ѷ��������ͷ���г��ݶ��Ϊ�ȹ̣����в���Ϸ��˾����ϴ����ӭ���ϴ������ռ䡣�Ķ���˾��������ĺ�����Ϸ��Ӫ��������Խ���Ϸ�ַ�ƽ̨���������γ��˶��صġ�����+������ҵ��Эͬ����������ƽ̨TapTap 2019��Ӫ��ͬ�����ٸߴ�56%��ë����Զ����Ϸҵ��ƾ����ص�Эͬ��������ƽ̨��ϡȱ��ֵ���Ķ���˾2019��ɹ�������Ӫ��10�������в���Ϸ��˾���У�δ������ͨ�����ص�ƽ̨��Դ�����û�����Ϸ������Դ��������Ϸ��ҵ���������������

�����й���������ҵ�����Ĺ��ʻ���˾��ƾ���š�����Ƶ�������Ʒһ�ٴ����˹��ڻ�������˾copy from America�Ĵ�ͳ������ֹ2019��7�£��ֽ��������²�Ʒȫ����DAU(�ջ�Ծ�û�)����7�ڣ���MAU(�»�Ծ�û�)����15�ڣ����ж���DAU����3.2�ڡ����⹫�������¼�������TikTok�����ţ�2020��Q1�� TikTok��ȫ������Ӧ��������λ�е�һ����App Store��Google Play�ϵ��ۼư�װ������3.15�ڴΡ����������ﵽ20�ڴΡ�

����2019���Ƕ���ƵԪ�꣬�γɼ���������أ����������ݷַ���ҵ��2020������5G�Ĵ߻���������Ϊ;�����붶�����ͬ����2020��Ļ������������������ݷַ���֣�������ҵ��������

������Ϸ��ҵ���ֽ���Ҫ�����������㡱���������߻������ԡ������������㣺��Ϸ��������Ϸ���С������߻������ԣ���һ��2018-2019���ϰ��꣬ͨ��������������Ϸ���ݡ������Ӫ�����û���֪���ڶ�����2019���°��굽2020���ϰ��꣬ͨ�����Ҵ���������Ϸ�ۺͽ����û��������û����񡣵�������2020��-2022�꣬ͨ�������������ض���Ϸ�ո����������������С��ϷCP��2020�����������ض���Ϸ�������Ϊ���ס��������硢���߻����ȱ��������ͷ��CP���ṩ����ַ�������ͬʱ�����Ѷ�����Ըߵķֳɣ���һ�������ضȺ�������CP����ʱ��������3-5������������еķ���(Ŀǰ����MMORPG(������������Ϸ)��ARPG(������ɫ����))������Ϸ��ҵCP�����ɸ�Ϊ���ҵľ�����

��������ҵ���ӹ�����Ƕ�ȥ��⣬�ֽ�ϵ�������Ϊ�³��ֵĹ���������ص��Ǽ۸�͡��ʸߡ�2020������ҵ��%��������Ϊ�����������𣬸�������ֳ��ڲ��е����ЧӦ(2019���������Ѿ�չ�ֳ���һ�ص�)������������ҵ���׵��������ޡ���������������ؽ�����������ʽ�Ĺ�����������������˾��������˾��þ��ǵ������֡�

�����ֽڱ����Ѿ���Ϊ��������������ͷ����Ϊ���ģ�����Ļ��ƽ̨���ֽ��������м�ǿ�����������������̶�4��ʱ�䣬��������Ѿ�ռ�����й������������̵Ľӽ�20%��ƾ��޴������������ֽ��������ڡ���Ϸ��Ӱ�ӵȶ������������ƾ��ȫ���������ƣ��ɳ�Ϊ�ȼ�Facebook��Amazon�Ļ������Ƽ�ȫ���ͷ��

����2019���Ƕ���ƵԪ�꣬�γɼ���������أ����������ݷַ���ҵ��2020������5G�Ĵ߻��������붶���Ͻ���ͬ����2020��Ļ������������������ݷַ���֣�������ҵ��������

�������ǿ���δ����桢ֱ�������̵ȶ���˽�����������ı���ģʽ����ֹ2020�괺�ڣ�����DAU����3�ڣ������û������������³��У��붶���γ��˲��컯���û���֡�ͬʱ�������Ļ����ϣ���ͬ�ڶ��������ļ��У�����������Է�ɢ�����ڵ��͵�ȥ���Ļ�ƽ̨�� ������/��β�����߱��ϸߵĶ�˽���������ƿ�������

������Ϊ����Ƶֱ����ͷ��������ƾ��MAU �� 3 �ڡ� ֱ�� DAU �� 1 �ڵ��û�������Ϊȫ������ֱ��ƽ̨�������̳�Ϊ����˽���������ֵ���ֱ�ӷ�ʽ�����ֵ��̶�㿪���������罻����ƽ̨��Χ�����ع�����-��-����������

����